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纽约联储“放水”美联储重启量化宽松箭在弦上

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自10年来第一次隔夜回购操作于9月17日开始以来,截至当地时间25日,纽约联储已通过隔夜回购和14天回购释放了数千亿美元的流动性。

根据纽约联邦储备银行的计划,该行还将在9月26日、27日和30日继续隔夜回购操作,每次操作至少释放750亿美元。然而,针对市场流动性需求激增,纽约联储26日发表声明称,将在9月26日将隔夜回购操作增加至最高1000亿美元,同日14天定期回购操作的最高限额将翻倍至600亿美元。

本周,2.2万亿美元回购市场的隔夜借款成本一直保持在2%左右,远低于美联储启动这一轮隔夜回购操作之前的水平。9月16日,美国隔夜回购利率飙升至4.75%,达到10%的峰值,促使美联储紧急向美国金融体系注入数千亿美元流动性。

尽管美联储一再强调,恢复回购只是一项技术性操作,但许多市场参与者不可避免地会将其视为恢复量化宽松(qe)的先兆。此前,美联储主席鲍威尔(Powell)提到,美联储可能必须比预期更早恢复资产负债表的“有机增长”,以帮助缓解货币市场。然而,鲍威尔也相当谨慎,不仅没有提到量化宽松,也没有像投资者预期的那样宣布永久性公开市场操作。

美国银行分析师马克·卡巴纳(mark cabana)在研究论文中指出,美联储将最早或在今年第四季度重新扩大资产负债表,以缓解下一轮债券发行期间可能出现的财务压力。摩根士丹利策略师霍尔巴赫(Holbach)指出,美联储可能会宣布引入永久性公开市场操作,这将使美联储能够减轻金融市场的压力,同时避免对系统性问题的担忧或对经济衰退的讨论。然而,美联储理事布雷纳德(brainerd)认为,回购市场近期的波动是由技术方面等一系列因素造成的,只是“供需失衡的简单结果”,不能被视为信贷市场陷入更深困境的迹象。

资料来源:Times.com证券公司。

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